回购神华所持股权受阻
　　早在今年6月，新华航空就已获得中国民航华北管理局颁发的《航空承运人运行合格证》，然而，直到11月27日，大新华航空才正式挂牌，推迟了将近半年。
　　据了解，大新华之所以迟迟未挂牌，主要是由于海航在收购旗下新华航空（小新华）剩余40%股份时遇到了一定的阻力。对此，海航股份新任董事长、大新华航空公司总裁朱益民在接受本报采访时表示，神华集团是国资委旗下的大型国有企业，国有资产买卖必须遵守国家相关规定，因此需要先过国资委这关，这些审批过程都需要时间。
　　按照海航的规划，由海南航空逐步收购其控股子公司新华航空（持股60%）、山西航空（持股92.51%）、长安航空（持股73.51%）等3家公司少数股东的权益，以完成上述4家公司100%的合并。
　　目前，长安航空13.84%的国有股权已转让出去，山西航空6.25%国有股权几个月前也刚刚获批，唯独由神华集团所持有的新华航空（小新华）剩余40%股份还没有完成回购。
　　中信建投航空分析师李磊对此分析称，如果新华控股不能完成对新华航空的收购，就不能将新华航空的业务归入“大新华”，将会对上市进程产生一定影响，海航的整个战略将被打乱。
　　据朱益民透露，目前双方正在协商过程之中，但主动权掌握在拥有小新华40%股权的神华集团方面，对于究竟采取股权置换还是现金收购双方仍在协商，不过双方观点很接近。
　　新华航空（小新华）成立于1992年，总部设在北京。2001年2月，神华集团和海航集团对新华航空实行重组改制，新组建的新华航空注册资本18.30亿元，其中海南航空出资9.333亿元，海航集团出资1.647亿元，神华集团出资7.32亿元，分别占公司注册资本的51％、9％和40％。
　　2004年7月12日，海航集团发起设立了新华控股（即“大新华”）作为资本运作平台，并计划将旗下主要航空资产海南航空、新华航空、长安航空、山西航空注入其中，由多法人变更为单一法人。
　　按照海航原来的预期，海航对旗下新华航空、长安航空和山西航空少数股东权益的收购将给予约1.5倍的净资产溢价，共需动用10亿元资金。但由于财力限制，海航目前更倾向于提出将神华所持有的新华航空股权置换成新华控股股权的新方案，而神华也会从新华航空的股东转身变为“大新华”的股东。
　　对于主攻煤炭、电力、煤制油产业而对航空业并不熟悉的神华集团来说，神华显然更倾向于短期内退出航空业，因此如果神华集团选择将新华航空40％股权作价换成新华控股的股权，神华集团将从新华